可转债价格的决定因素是什么？

作者： 可转债网格交易者

发布于:2022-05-28 10:17

雪球

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本观点不构成买卖建议，仅为个人操作方式，供大家参观。照此操作，后果自!负！！！！

可转债的价格有高有低，现在市场中有的价格低于债券面值只有不到百元，仅有９８元．而有的价格高达659元，是什么原因造成了这样的差距？是炒作？？是因为它是妖债？是柚子的拉动？是无序资金博弈？我认为都不完全是，可转债的价格决定因素只有二个，所有其它因素造成的涨跌只能对其价格的短期趋势造成影响，而转债价格的长期价格必围绕其内在价值波动！

大家都知道可转债只是一种债券而已，但与其它债券（比如国债，企业债）不同的地方主要在其可以转换成标的的股票，因此可转债是一种具有债券和股票的属性，一个可转债从发行开始如果不满足转股条件，它就仅是一种低收益的中期的债券，其长期持有到期收益年化仅有１．５％.但其股票属性才是决定可转债价格的关键！

同时大家经常见到二个不同的转债其规模转股标的相同的情况下价格往往有很大的不周，比如近期上市的永东转债与永东转２.先看下二个的资料．

这二个在现有的规模基本一致，转股的标的完全一样，最大的不同有二点，一发行的时间不同，第二转股的价格不同．而转股价格的不同决定了其转股的价值和溢价率．永东转２的转股价值84.42，溢价率78.22. 永东转债的转股价值59.74，溢价率84.29.而这就是决定同一标的转债价格的决定因素，所以才造成永东转债价格110.082，而永东转２价格150.457.

从我个人的观点来看我更愿意投资于 永东转债而不是永东转２，最少前者的风险相对较小，在下跌时所承受的损失会小很多．

转股价值的不同是决定转债价格的一个方面，而在相同转股价值下可转债的价格也差异巨大．比如 绿动转债和 泰林转债．先看资料

这几张图中泰林转债转股价值73.58， 绿动转债转股价值74.75，二个转债最大的不同在于发行的量， 泰林转债发行量2.1亿，绿动转债发行量23.6亿．发行量相差十倍，但价格相差接近三倍．

通过这四个的比较明显知道可转债价格的决定因素只有二个，转股价值与现有量才是决定转债价格的因素．当然柚子炒作也会造成短期价格的波动甚至是剧烈的波动，但除了这二个决定因素外，长期来看价格只会围绕价值波动．

下一期我们探讨下做为韭菜们如何选择转债标的达到打败指数的方法！

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