A股还没跌到底？

作者： Alex价值发现者

发布于:2024-01-14 23:12

雪球

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一、

1、2024年前两周，A股连续调整，沪深300指数月线六连阴创历史，但全球股市普涨，外强内弱再现。

截至1月12日， 上证指数市净率仅为1.19倍，处于近十年0.08%百分位，可以排在近十年倒数第三名，之前最低百分点发生在2022年10月31日，当时已经跌到了0%，随后市场迎来一波强劲反弹。

再看12月A股破净股，占比上升至8%，超过2013年6月和2016年1月，逼近2008年11月的8.2%。

股债收益差（10年期国债收益率- 沪深300近12个月股息率）下行至-0.75%，已下破近三年均值-2倍标准差，低于历次市场大底，意味着A股相对国债的价值达到2008年以来新高度。

（图片来源： 华西证券《复盘历史几轮A股磨底行情的特征》）

虽然已经这么便宜，但未来仍然有两种可能：继续跌，或企稳向上。假如悲观的继续跌发生了，也不用担心。一是空间不大了，二是即使跌了也会涨回来，三是现在跌的快以后涨的也快。总之，与普遍的悲观不同，我们认为A股离反转不会太久了。

2、房地产两重磅利好

一是住房城乡建设部和金融监管总局近日联合印发《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，此次通知明确，发挥城市人民政府牵头协调作用，在地级及以上城市建立城市房地产融资协调机制，研判房地产市场形势和房地产融资需求，协调解决房地产融资中存在的困难和问题，按照公平公正原则，综合房地产项目的开发建设情况及项目开发企业有关情况，提出可以给予融资支持的房地产项目名单，推送金融机构，做好融资支持。

二是央行已批复1000亿元“租赁住房贷款支持计划”，这是2023年人民银行专门设立的结构性货币政策工具，在济南、郑州等城市试点，用于引导工农中建等7家银行为试点城市住房租赁经营主体收购存量住房提供资金支持，市场化盘活存量房屋、扩大租赁住房供给。

预计更多房地产利好政策正在来的路上。

二、

本周日本大涨6.59%，领涨全球市场，三十四年来首度突破34000点，创泡沫经济破灭后新高，东证市值也超过上证，成为亚洲第一。

欧美方面， 纳指、 标普500分别上涨3.09%、1.84%；德国、法国分别上涨0.66%、0.60%，英国下跌0.84%。

亚太方面，印度上涨0.75%， 恒生指数下跌1.76%，越南没涨没跌。

本周A股市场震荡走弱， 上证指数、 深证成指、 创业板指分别下跌1.61%、1.32%、0.81%。北向资金本周卖出24.39亿元，今年以来卖出接近80亿元。

申万一级行业方面，仅7个行业上涨。美容护理、电力设备、商贸零售领涨前三，分别上涨5.08%、2.77%、1.10%；电子、 计算机、通信连续两周跌幅位居后三位，分别下跌4.31%、4.24%、3.21%。

近一周“冰火两重天”基金榜单：

上涨前五主要是光伏、 新能源相关基金；下跌后五名都是 北证50相关指数基金。

三、

1、投顾组合

本周投顾组合， 全球债券通上涨0.34%，近一月1.37%，表现优异。

全球精选、 积极进取和 日积月累分别下跌1.46%、0.70%、0.81%。日积月累、全球精选分别跑赢 沪深300指数0.65%、0.54%，积极进取跑输沪深300指数0.11%；三大组合全部跑赢偏股混型，幅度分别为0.04%、0.80%、0.69%。

2、实盘账户

1）雪球

截至1月12日，雪球投顾组合持有市值159.84万元，累计收益-158814元，相比上周跌了14810元。

雪球账户近一年收益率-11.21%，跑赢 沪深300指数7.05%。账户成立以来收益-50413元，再次刷新亏损新高。

2、 美元债

全球债券通组合成立于11月21日，目前主要配置 美元债资产。在美联储加息周期临近尾声的情况下，美元债资产当前长期投资价值明显，值得稳健型资金重点关注。

截至1月11日，成立以来净值上涨1.61%，年化收益率11.99%。

组合策略详情见《 一个全球性的机会》。

目前估值温度计20.95°，投资信号“积极投资”。恐贪指数20，指数属性“恐惧”。

特别提示：

本文仅为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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