可持续航空燃料持续炒热，生物燃料公司Gevo能否回归「神坛」？

日前，拜登政府发布了关于在夏季扩大高生物燃料混合汽油供应计划，其中包括三条举措：1）到 2030 年支持将可持续航空燃料（SAF）的产量增加到每年至少 30 亿加仑；2）为 SAF 项目提供总计高达 43 亿美元的新的和正在进行的资助机会；3）增加研究和开发活动，以使飞机燃油效率至少提高 30%。

美国的生物燃料公司 Gevo（NASDAQ: GEVO）对此 “拍手叫好”。并随即与达美航空公司签署了每年高达 7500 万加仑 SAF 的协议。

Gevo 成立于 2005 年，于 2011 年上市。彼时，石油价格昂贵，生物燃料有望成为更便宜的替代品，Gevo 遂受到诸多追捧，股价最高至 15 万美元 / 股。

但 2014-2016 年，油价暴跌，Gevo 股票崩盘甚至面临退市，并进行了多次反向股票拆分。2017 年 2 月福布斯关于该公司的一篇文章指出，在该公司 IPO 时投资的 10,000 美元仅相当于 2.36 美元。

而拜登选举胜出则是 Gevo 股价上涨的催化剂，在 2 月 12 日收于 14.61 美元后，这家生物燃料公司的股票自选举日以来上涨了 1390%。拜登的绿色能源计划将向能源部门注入资金，目标是到 2050 年实现美国的碳中和。

介于 Gevo 的现状，诸多分析师指出，现在该公司急需考虑三个方面：碳中和燃料的商机、等待其计划实现的机会及其财务现状。

图 | Gevo 股价走势（来源：谷歌财经）

目前，Gevo 依托底层技术主要发展三个方向：可再生汽油、可持续农业以及可持续航空燃料。其产品包括碳中和燃料、航空燃料、动物饲料和蛋白质、乙醇、可再生柴油等，适用于海洋工业、私人航空、清洁城市、特种车辆等多个市场。

另外，Gevo 与多个行业的大公司达成合作关系，包括与 Archer-Daniels-Midland （纽约证券交易所代码：ADM）达成一项协议，以支持生产可持续航空燃料和其他使用乙醇的低碳碳氢化合物燃料；与 Axens North America 合作，在美国实现可持续乙醇制喷气 (ETF) 项目的商业化；并收购了 Butamax 有关异丁醇和异丁醇衍生物的专利。

可再生汽油

Gevo 总部位于明尼苏达州卢弗恩市，使用当地玉米生产异丁醇。然后将其送到德克萨斯州的一个设施，将异丁醇转化为异辛烷和喷气燃料。

将异辛烷与可再生醇类（如异丁醇或乙醇）混合可产生一种低碳汽油替代品，具有良好的性能，符合汽车制造商和政府监管机构制定的汽油标准。

Gevo 正在开发两种产品，包括 16% 的异丁醇混合物（与 84% 的汽油混合），以及 50% 的异辛烷混合物。2019 年，西雅图对 Gevo 的可再生汽油进行了试验，以减少石油燃料的使用，发现在使用可再生异丁醇和汽油混合物的试点过程中，碳排放量减少了 33% 。

异丁醇非常适合与汽油混合，因为它具有高于平均水平的辛烷值和出色的能量密度。他说，与乙醇混合汽油相比，异丁醇导致与水溶性、材料兼容性和腐蚀相关的操作问题更少。这种低水溶性和低氧含量意味着可以混合更高比例的异丁醇和汽油，以获得与乙醇相同的氧含量。

Gevo 的业务发展经理 Austin Vaillancourt 表示，“就我们的可再生异辛烷而言，与汽油几乎没有区别，这是一种已经存在于汽油中的纯碳氢化合物分子，用于制造优质汽油，其混合优点包括低蒸汽压、优异的辛烷值和高能量密度。”

据悉，该公司正在开发更高异辛烷值的混合物以满足公共部门的需求。Gevo 计划于 2023 年进行扩张之前将异辛烷燃料投入商业使用。

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可持续农业

为了增加生产生物燃料的原材料的产量，Gevo 和农民合作提高农作物产量。该公司和农民合作推广使用免耕或低耕技术。这种方法在种植种子的地方耕种一条狭窄的土壤。肥料仅用于该特定位置，可以帮助种子发芽后叶子和根部的早期生长。

免耕法和少耕法是现代农业生产中一项革新的耕作技术。免耕是指作物播种前不用犁、耙耕地、整地，直接在茬地上播种，播后作物生育期间又不进行中耕，于播种前后喷洒化学除草剂来灭草的一类耕作方法。典型的免排在一块地上可种一季作物，也可数年连续免耕，但免耕有一定的时限性，经过一定周期后，需要再进行必要的土壤翻耕。

一些 Gevo 合作农民使用诸如来自 Locus AG Solutions 的 Rhyzolizer（天然微生物土壤改良剂）等解决方案来提高产量、增加土壤碳并减少土壤中自然产生的一氧化二氮排放。一氧化二氮的温室气体影响是二氧化碳的 300 倍。这些解决方案提高了植物吸收养分的能力，增加作物产量，减少土壤温室气体排放，并扩大土壤碳固存，以减少从田间收获的谷物的碳足迹。

农民通过灌溉或种植时将这种真菌和细菌微生物的组合用于作物根部，产量提高了 20% 或每英亩增加 11 蒲式耳，根重增加了 24%。更多的质量意味着更大的根体积来捕获养分并提供复杂的碳水化合物来喂养升高的微生物种群，从而在每个生长周期导致更多的碳螯合在土壤中。根据 Locus AG Solutions 的数据，每英亩玉米每年可以多吸收 5 吨二氧化碳。

可以肯定的是，增加土壤中的碳有助于抵消化石燃料的影响。从系统的角度来看，它还为不断增长的全球人口增加了饲料和食品生产能力。使用这个天然碳库每年可以额外封存 1-30 亿吨碳。这相当于大约 35 亿 - 110 亿吨的二氧化碳排放量。

可持续航空燃料

SAF 可以说是 Gevo 的重点发展方向。

今年 3 月，全球第三大航空联盟 oneworld® Alliance 宣布，计划每年从 Gevo 购买多达 2 亿加仑的可持续航空燃料 。SAF 预计将于 2027 年开始交付，为期五年。同月，Gevo 也宣布，每年为达美航空供应 7500 万加仑可持续航空燃料 ，为期七年。

为此，Gevo 也在开发净零工厂，净零工厂是可以生产净零温室气体排放量产品的工厂。

据 Gevo 的首席执行官 Patrick Gruber 介绍，Gevo 的首个净零工厂为 Net-Zero 1 或 NZ1。NZ1 计划建在南达科他州普雷斯顿湖，Gevo 的目标是 NZ1 在 2024 年底机械完成并在 2025 年投入运营。

NZ1 目前计划接收 3500 万蒲式耳气候智能型玉米（采用低耕或免耕技术生产），分离蛋白质和油，将其送至食物链，使用碳水化合物进行发酵以产生中间乙醇原料，然后进入烃化工厂制造燃料。“我们预计每年将生产约 4.3 亿磅用于动物饲料和食品工业的蛋白质产品、约 3000 万磅玉米油和 6000 万加仑碳氢燃料产品，其中绝大多数是 SAF。”

但需要注意的是，在 Gevo 公布出 2021 年的财报中显示，Gevo 在 2021 年第四季度的收入为 10 万美元，而 2020 年同期为 50 万美元。2021 年第四季度碳氢化合物收入为零，2020 年同期为 40 万美元。Gevo 的碳氢化合物收入包括 SAF 和可再生优质汽油的销售。

有分析师指出，Gevo 解决其财务问题的其中一个突破点就是增加收入。但由于新冠疫情，Gevo 在 2020 年 3 月就终止了乙醇和酒糟的生产，目前正在大规模生产异丁醇，以用作原料生产 SAF 和可再生优质汽油。

而 NZ1 在 2025 年才会完工，所以至少要再等三年才能从该项目中产生收入。

除此之外，2021 年第四季度，Gevo 的商品销售成本为 280 万美元，而 2020 年同期为 90 万美元。财报显示，Gevo 在 2021 年第三季度开始生产异丁醇，导致成本上涨。但 Gevo 表示公司正在改进生产流程。

Gevo 回归 “神坛” 难上加难，但在全球可持续能源及可再生农业发展趋势下，以及拜登政府发布的相关举措，Gevo 能否解决眼前的难题，还需要时间来验证。

参考资料：

• https://www.globenewswire.com/news-release/2022/04/13/2421958/23976/en/Gevo-Applauds-President-Biden-s-Executive-Actions-Supporting-Sustainable-Aviation-Fuel.html

• https://www.nasdaq.com/articles/gevo-is-a-fascinating-company-but-not-a-buy

• https://www.government-fleet.com/353297/what-is-renewable-gasoline

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