有人说：一部零售史，半部看苏宁。曾经市值千亿的苏宁电器（后更名苏宁云商，现苏宁易购）可能易主。
苏宁易购(002024)6月16日晚间公告，收到公司实控人、控股股东张近东及股东苏宁电器集团的通知，其正在筹划涉及公司股份转让的重大事项。交易具体方案尚在筹划中，尚需取得有权部门的批准，存在不确定性。公司股票6月16日（星期三）开市起停牌，预计停牌时间不超5个交易日。
股权质押一环扣一环
此外，苏宁易购近日收到股东苏宁电器集团通知，苏宁电器集团所持的1.47亿股质押给星链商业保理（天津）有限公司，系为保理业务提供增信。截止16日，苏宁电器集团共持有苏宁易购12.8亿股，持股比例13.75%。其中累计质押9.94亿股，占其所持股份的77.64%。
公司另一股东苏宁控股集团所持全部3.71亿股股票也质押给了星链商业保理（天津）有限公司。同时张近东累计质押约14.12亿股，占其所持股份比例为72.32%。截至6月16日，张近东及一致行动人苏宁控股集团合计持股23.23亿股，占公司总股本24.94%，合计质押17.82亿股，占其所持股份的76.74%，占公司总股本比例19.14%。
苏宁易购、苏宁电器和苏宁控股，听起来很绕对吗？其实，后两家均为苏宁易购的股东，股权穿透后实际控制人为张近东。天眼查显示，
苏宁电器由张近东和苏宁电器副总裁卜扬各自控股50%，目前持有苏宁易购13.75%股份，为上市公司第三大股东；
张近东个人持有苏宁易购20.96%的股份，约19.52亿股，为苏宁易购最大股东。目前这些股权不是被质押就是被司法冻结。
苏宁控股由张近东和其子张康阳分别直接或间接持股59%和41%，目前持苏宁易购3.98%股权，是第五大股东。苏宁控股拥有苏宁金控、文创、体育等业务。而上述星链商业保理（天津）有限公司是上海苏宁金服的全资子公司，上海苏宁金服由苏宁易购控股。
那么，苏宁易购第二大股东是谁呢？淘宝中国，持股19.99%。
2015年，苏宁与阿里达成换股投资，阿里成为苏宁易购第二大股东，苏宁在业务上得到淘宝支持，还收获了阿里巴巴数百亿元股票，成为后续几年主要利润来源。
引入深圳国资尚未落地，江苏国资先32亿元救急
其实早在今年2月28日晚间，苏宁易购及深圳国际（152.HK）分别披露，深圳国际、鲲鹏资本拟以人民币每股6.92元分别收购苏宁易购8%、15%股份，交易价格约148亿元。
本次股份转让完成后，该公司不存在持股50%以上股东，不存在实际支配上市公司股份表决权超过30%的股东，苏宁易购将处于无控股股东、无实际控制人状态。
此次转让，苏宁易购至今未披露最新进展。但《股份转让框架协议》显示，“各方将积极推进在本协议生效后2个月内进一步签署相关协议，如各方未在本协议生效后6个月内进一步签署相关协议，本次交易自动终止。”
另一方面，5月初江苏省国资、南京市国资与苏宁控股集团签署组建新零售发展基金的框架协议。新零售基金由江苏省与南京市国资、苏宁、社会资本共同出资，总规模200亿元。
6月2日晚苏宁易购公告，股东苏宁电器集团与江苏新新零售创新基金（有限合伙），苏宁电器集团拟将持有的公司5.2亿无限售流通股转让给新零售基金，转让价款总额为31.82亿元，转让价格为6.12元/股。江苏新新零售基金将持公司5.59%股份，用于为苏宁电器集团提供流动性支持，彼时“无明确的在未来12个月内增持上市公司股份的计划”。
当时，新零售基金还与张近东签署了《回购协议》，张近东应在2022年4月1日前向新零售基金支付全部回购价款，及本金31.82亿元以及基准收益（年化单利3.85%）。
除了回购协议，新零售基金向苏宁电器集团支付全部股份转让价款需满足的条件还包括：张近东将其持有的苏宁易购全部限售流通股，转托管至经新零售基金认可的专用账户；张近东以本人持有的苏宁易购10亿股限售流通股，为其履行回购义务提供质押担保。
由此可知，张近东以苏宁易购市值61.2亿元的股票，为约32亿元的回购款提供质押担保，折价约五成。
6月9日，该股权转让完成过户。
从2月底的每股6.92元，到6月初的6.12元，半个月后苏宁易购最新股价5.59元，由于相关方股权被高度质押和司法冻结，苏宁易购的股价已经“伤”不起。
股价跌停苏宁电器持股也遭强平，张近东5.4亿股被司法冻结
6月15日早间，苏宁易购披露，苏宁电器集团因部分股票质押式回购交易触发协议相关条款的约定，2021年6月11日被动减持1000万股，并预计未来6个月内可能减持不超过3.84亿股，占本公司总股本4.12%。
截至6月14日，苏宁电器集团持有苏宁易购13.01亿股，占公司总股本13.98%。因部分股票质押式回购交易触发协议约定的违约条款，苏宁电器集团已经累计被动减持2950万股。“苏宁电器集团正积极寻求解决相关问题的措施，尽力降低不利影响。”
同时，公司近日接到股东张近东函告，其所持有的苏宁易购5.4亿股被司法冻结，占其所持股份27.68%，占公司总股本5.80%。
6月15日，苏宁易购跌停收盘，报5.59元/股，市值520亿元，和高峰相比腰斩。而今年一季末其每股净资产8.31元。
这天的龙虎榜显示，卖一为一机构席位卖出1.19亿元。从6月14日苏宁集团持股13.01亿元到16日持股12.8万元看，这一卖方或为苏宁集团卖出的2100万股，跌停也在卖。其股权质押之囧由此可见。
6月16日晚间公司的股权质押公告也显示，苏宁电器集团因部分股票质押式回购交易触发协议约定的违约条款，已经累计导致被动减持5050万股，比14日增加减持了2100万股。
苏宁易购2020年营业收入达2522.96亿元，同比下降6.29%；但归属于上市公司股东的净利润亏损42.75亿元，为上市以来亏损最严重的一年。2014年起苏宁易购连续七年扣非净利润为负，七年累计亏损近170亿元。2021年一季度苏宁易购实现营业收入540.05亿元，同比下滑6.63%；归属于上市股东的净利润4.56亿元，但扣除非经常性损益的净利润-9.38亿元，去年同期为-5亿元。
1990年，张近东在南京创立苏宁，十年后苏宁从区域走向全国，再十年苏宁易购上线运营，再十年苏宁碰到了有史以来最大的困难。曾经的中国首富张近东，不得不断臂求生。
来源：周到上海 作者：曹西京
