我们先来回顾下2021年的资本市场。
自春节过后，以“宁组合”为代表的高景气成长股强势崛起，新能车、半导体、光伏等赛道都有亮眼的表现。
当市场为“宁组合是不是要取代茅指数”这一话题争论不休之时，却鲜有人注意到，另外一个平日里不太起眼的板块同样走出了一波行情，它就是军工。
数据显示，2021年5月至12月底，军工指数从1357点一路涨至2120点，涨幅高达56%，且大幅度跑赢上证50指数、沪深300指数，以及同期食品饮料和医药的表现，着实令人刮目相看。
2022年，军工赛道还有多少投资价值呢？
军工的特点，就是高波动率。出现一波行情，不少军工股最少都能翻倍；但若止盈不及时，也容易坐过山车。
对于军工个股，以均线为准绳，跌破就先离场观望。因为个股涨幅更凌厉，可以一段一段吃，吃点鱼身就足够了。
下面我们从四方面来说说军工的逻辑：
第一、军工体制改革提升企业经营效率。随着改革推进，行业里不适应发展需要的制度、体系得以逐步改革，使得行业生产效率得以改善，带来行业盈利水平的提升。
具体来看我国的军工改革大致分为以下几个阶段：
第一阶段：新中国成立后，重工业部成为中国军事工业的新起点，也成为我国军工企业的最初形态。
第二阶段：建国初期至改革开放，面对国内外复杂的形势，出现了行业的分化，所以为了加强国防工业建设，我国按照专业划分组建了七大机械工业部（覆盖机械、核工业、航空、电子、兵器、船舶和航天），此时我国军工的产业体系框架大致基本形成，也取得了一定的重大突破。
第三阶段：改革开放至1999年，五大军工总公司（覆盖航天、航空、船舶、核工业、兵器）成立，军工企业进行了市场化重组，“军民结合”的形式开始逐步展开，军工企业由政府部门向经济实体开始初步的转变。
第四阶段：1999年-2016年，十大军工集团公司（覆盖核工业、航空、航天、兵器、船舶和电子）成立，我国军工企业开始向建立现代企业制度方向迈进，此时军工的资产证券化也开始起步，后续经过大规模重组改为了十一大军工集团(覆盖核工业、航空、航天、兵器、船舶和电子)。
第五阶段：2016年至今通过兼并、拆分重组，形成了目前的十大军工集团（覆盖电子、核工业、兵器、船舶、航天、航空）。
第二、军费稳定，行业增长确定性高。
所周知，强大的国防军工实力是一切经济社会发展的前提，是国家安全战略、地缘战略和军事战略的基本保障，也是所有科技战的最高阵地，更是大国博弈的主战场。放眼全球，近几年国际形势愈发复杂多变，不确定性日益上升，世界上的主要国家都将国防摆在了极其重要的位置。以美国为例，其2021年国防开支7405亿美元，同比提升了0.3个百分点，占GDP比重为3.59%；其余国家也依照自身情况有不同程度的增加，各国都将国防建设视作未来加大投入的“必然选择”。
就我国而言，国防预算开支虽然以2077亿美元位居世界第二，但仅占全国GDP的1.5%左右，不仅大幅度低于沙特阿拉伯的9.94%，也低于美国、俄罗斯、韩国、印度、英国等国家，仅排在全球第八名——这与我国经济体量、国土面积以及国防需求显然是不匹配的。
第三、十四五我国将加快国防和军队现代化，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权安全发展利益的战略能力，确保 2027 年实现建军百年奋斗目标，武器装备建设将迎来大发展。
尽管我国军工行业已经取得了长足的发展，但在一些细分领域，我们仍与其他大国有着明显差距。以军用飞机为例，根据Flight International发布的《World Air Forces 2021》相关数据，目前美军拥有各型现役军用飞机共计13232架，我国军用飞机保有量则为3260架，仅为美军的1/4左右；从细分机种来看，我国战斗机数量约为美军保有量的58%，运输机数量约为美军保有量的28%，而诸如特种飞机、武装直升机、教练机等其他机种，均不足美军保有量的20%。
第四、目前主要战斗装备的投入使用趋势加快，带动整个产业链的景气度不断上行。我国目前武器装备结构为是五代为牵引、四代为骨干、三代为主体，当前以“20”系列为代表的航空装备都处于快速批量生产阶段，主机厂需求饱满，预计下游主机厂的大量交付将带动产业链不断向上发展。
此外，我国军用飞机的代际结构与美国也存在差距。来自《World Air Forces 2021》的数据显示，在我国的战斗机当中，以歼7、歼8位代表的二代机存量占比仍高达42%，而美国空军二代机已经基本退役，目前已形成了以F-15、F-16等四代机为主，F-22、F-35等五代机为辅的格局，四代机和五代机占比分别为85%和15%。
所以随着体制、政策和机制等方面改革工作的深入，改革红利将有望加速释放，军工行业基本面也有望加速向好，板块业绩也因此有望持续高增长，未来军工行业成长优势将真正凸显，军工行业的黄金发展期已然到来，值得重点关注。
短期来看，板块目前处于阶段高位，有消化前期涨幅的需求，但调整空间有限，因为当前军工板块估值分位数约 60%，估值提升的上限远未到来；
中期来看，随着行业产能和下游需求持续释放，行业景气度有望不断走高；
长期看，建军百年奋斗目标近在迟尺，百年变局势必将加速我军的现代化进程，行业发展可期。
正因行业运行逻辑的改变与高景气度的释放，军工赛道在2021年大放异彩当然就在情理之中。
注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机，不要无脑追涨不懂操作节奏，以上内容仅是基于行业以及公司基本面等公开资料整理归纳，仅作为与粉丝朋友的分享以及交流学习，不作为买卖依据！
