近期，深交所通报了股票停复牌新规（即2016年5月27日发布的《上市公司停复牌业务备忘录》）实施以来上市公司停复牌情况，新规实施后，停牌家数、次数、时长等均有明显改善，尤其是深市73家MSCI成分股。

一般来说，上市公司的“任性停牌”往往会影响市场的交易功能。个股的集中停牌导致需要流动性的投资者被迫卖出可以交易的其他股票，从而造成其他未停牌上市公司股价出现不必要的波动。而且，长期停牌导致股价失真，导致上市公司股价无法反应公司合理的市场价值，影响投资者的真实判断。

然而，改善毕竟不意味着“根治”，仍有部分上市公司“顶风作案”，上演任性停牌的戏码。其中典型的如大富科技（300134.SZ）、欢瑞世纪（000892.SZ）等

今年2月9日，大富科技公告称因拟筹划可能对公司股价产生影响的重大事项，具体方案处于协商沟通状态，公司股票即日起停牌。目前，该公司停牌已超过半年，停牌期间交易标的由1家增加至4家，后又减少为1家。

界面新闻整理了自2月9日停牌以来，大富科技有关重组事项的相关公告内容。

8月21日，大富科技终于领到了来自深交所的监管函。监管函指出，“你公司在办理重大资产重组停牌申请时调查不充分，未经充分论证及审慎决策，严重影响了投资者正常交易权利；公司披露停牌进展公告时，未及时、充分提示交易标的失败的风险，严重影响了投资者知情权。”

与大富科技同样“任性”的还有欢瑞世纪，起初是因为控股股东陷入“平仓危机”公司申请停牌，10个交易日后又以筹划重大合同为由继续停牌，然而复牌后该项重大合同却成为“泡影”。有分析人士指出，面对大股东平仓危机，上市公司肯定会想方设法自救，停牌确实能给公司赢得一些时间，但是这样的停牌很有可能损害投资者的利益。

事实上，A股市场停牌问题已经有着悠久的“历史”了，界面新闻梳理了自2012年1月1日至今A股市场的停复牌情况：

由图中可以看出，A股市场停牌上市公司数量次数一直处于较高的水平。2015年二三季度，停牌次数更是明显增多，有数据显示，仅当年7月7日、8日两天，就有819家上市公司公告停牌。

个股方面，在统计周期内，有81只个股单次停牌时间不少于180天，其中7只个股单次停牌不少于360天，3只个股有两次停牌持续时间超过180天。其中*ST华泽（000693.SZ）有两次单次停牌时长分别高达487天和362天。累计时长方面，有17只个股停牌超过500天，天数最多的仍然是*ST华泽（000693.SZ）。

就停牌次数而言，有518只个股停牌不少于10次，6只甚至达到了30次及以上。其中，最爱停牌的要数*ST昌九（600228.SH）了，数据显示该股2012年1月1日至8月19日已累计停牌47次，停牌时间为291天，平均每次停牌天数为6天，其中37次停牌时间仅为1天，占比78.72%。

*ST昌九最长一次连续停牌87天，时间为2016年3月14日至7月18日。停牌原因为赣州国资委将于近期讨论涉及公司的重要事项，可能涉及公司重大资产出售。然而7月14日公司披露了《昌九生化关于终止重大资产重组的公告》，这次重大资产重组事项最终以失败告终。

有私募人士分析指出，上市公司停牌一般多以有重要信息公布为缘由。这些重要信息并没有严格的界定标准，尤其是诸如重大收购兼并这种，由于信息严重不对称，投资者很难知晓收购的具体过程，经常会出现一些企业临时公告“重组停牌”，等复牌后却又公布重组计划流产的情况发生，这就为某些上市公司提供了可供利用的漏洞。