2019年上半年中国餐饮旅游行业经营业绩规模及2019年餐饮行业发展趋势分析[图]

    一、2019年餐饮旅游营收净利双升，盈利能力改善，现金流良好

    1、餐饮旅游行业业绩规模情况分析：收入增长稳健，业绩受非经常损益影响较大

    2018年以来餐饮旅游板块上市公司业绩表现稳健。免税行业延续此前的高速增长态势，购物限额提升预计将为中国国旅2018-2019年业绩带来一定提升；酒店行业受经济波动影响需求，但不改长期集中、升级趋势，中端酒店市场竞争格局更为理性、优质供给有限；景区行业增长稳健，在景区门票降价、游客需求转变的背景下，休闲度假类景区值得关注；出境游行业延续增长态势，2018年全年预计出境游人数有望突破1.4亿；餐饮行业2018年以来增速略有放缓、大众化趋势延续，长期来看，受益减税政策大众消费有望逐步企稳回升。

    按中信餐饮旅游分类，目前31家公司2019年中报已披露完毕，合计实现营收659.72亿元，同增5.96%；实现归母净利62.05亿元，同增22.26%，整体增长稳健。其中中国国旅、宋城演艺归母净利增速分别为70.87%和18.03%。分板块看2019年中报，营收端板块增速排序为：免税、酒店、景区、餐饮、出境游，归母净利端板块增速免税、酒店、景区、餐饮、出境游。其中，免税板块，中国国旅受益于剥离旅行社业务获得投资收益，并表日上(上海)的时间增加2个月，以及内生高增长，实现营收业绩大幅提振；景区板块宋城演艺丽江千古情表现突出；酒店板块，尽管行业经营数据承压，但受益于首旅酒店、锦江股份费用控制得当，业绩实现稳健增长。

2019Q1-2019H酒店板块营业收入增长走势

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《 2019-2025年中国餐饮业行业市场供需预测及发展前景预测报告》

2019Q1-2019H出境游板块营业收入增长走势

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2019Q1-2019H免税板块营业收入增长走势

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2019Q1-2019H餐饮板块营业收入增长走势

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2019Q1-2019H景区板块营业收入增长走势

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2019Q1-2019H酒店板块归母净利同比增速走势

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2019Q1-2019H出境游板块归母净利同比增速走势

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2019Q1-2019H免税板块行业归母净利同比增速走势

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2019Q1-2019H餐饮板块归母净利同比增速走势

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2019Q1-2019H餐饮板块归母净利同比增速走势

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    分季度看，19Q2收入端和业绩端增速环比放缓，主要系中国国旅、宋城演艺等并表范围调整，以及出境游板块东南亚市场尚未完全恢复影响上市公司收入业绩表现所致：19Q1餐饮旅游板块合计实现营收332.25亿元，同增19.78%；19Q2合计实现营收327.47亿元，同比-5.15%；19Q1餐饮旅游板块合计实现归母净利33.59亿元，同增54.68%；19Q2实现28.46亿元，同比-1.98%。

2015H-2019H餐饮旅游板块营业收入及同比增速

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2015H-2019H餐饮旅游板块归母净利润及同比增速

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    2、餐饮旅游行业经营效率情况分析：盈利能力有所提升，期间费用控制得当

    盈利能力改善，费用端控制得当，2019年上半年，餐饮旅游板块毛利率及净利率同比小幅提升，分别同增3.20pct和1.47pct。分板块看，201上半年毛利率水平由高到低排序分别是，酒店、免税、餐饮、景区、出境游，其中免税板块，毛利率同比提升9.83pct，领跑行业，主要系中国国旅剥离旅行社业务后，毛利率较高的免税业务占比提升所致；其余各板块毛利率均略有下滑（1pct-3pct），基本维持稳定。

2015H-2019H餐饮旅游板块毛利率及净利率

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2015H-2019H餐饮旅游板块期间费用率

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2015H-2019H各子板块净利率

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2015H-2019H各子板块期间费用率

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    3、餐饮旅游行业现金流情况分析：经营性现金流净额同增8%,和收入增长相匹

    现金流方面，2019上半年餐饮旅游板块经营活动产生的现金流净额同增7.87%，板块收入和收益转化为现金的能力在改善。截至2019年中报，餐饮旅游板块合计经营活动产生的现金流净额达到64.21亿元，同增7.87%；从收益质量角度看，经营活动产生的现金流净额占营收的重达到9.7%(+0.17pct)，收入和收益转化为现金流的能力在增强。

2015H-2019H餐饮旅游板块现金流净额

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餐饮旅游板块经营活动产生的现金流量净额/营业收

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    分板块来看，景区、免税、酒店和餐饮板块现金流净额规模较大，占营收比重较高，收益质量较好。2019上半年，景区、免税、酒店和餐饮板块经营活动产生的现金流净额分别为24.95亿元、24.76亿元、15.28亿元和2.32亿元，分别占其营业收入的21%、10%、10%和12%。出境游板块经营活动现金流净额为负，主要是受板块内公司运营和业务拓展过程中成本端先行，机票等预付款较多所致。

2015年中报以来，各板块经营活动产生的现金流净额

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2019H各子板块经营活动产生的现金流量净额/营业收入

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    二、2019年我国餐饮行业的发展趋势

    1.2019年餐饮的智能化越来越完善

    现在市场上已经出现了很多高度智能化的特色餐厅，从走进餐厅的时候，就进入了一个智能化的世界，无论在点餐和取餐的时候，还是在用餐完毕时买单的时候，都能享受到智能自动化带来的好处。相信很多人都从电影中见过机器人吧，如今国内也出现了机器人哦，**的智能机器人服务生为您服务，让消费者感受到科技的同时，更是节省了不少的人工成本。由此未来的餐饮会更加的智能与美好。

    ··2.2019年餐饮的运营宣传越来越完善

    因为互联网的普及，外卖这一方面得到了很好的发展，现在一个**的餐厅，在线上线下的运营和宣传方面都做的很好。再加上一些餐饮店和一些**拍的小视频，让今年出现了很多的**店，生意就从此红红**起来。当然，线下的运营宣传方面也是必不可少的，要综合实际情况做出正确的决定是每一个投资者必备的功课。

    3.2019年餐饮的O2O增长会越来越快

    在互联网中冲击下，餐饮行业的O2O发展速度越来越快，再加上外卖平台的不断涌现，比如**的美团、饿了吗、糯米等等，让餐饮的各个行业出现在你的生活中，成为了如今互联网化程度较高的行业之一。2018年里，我国的餐饮O2O行业市场规模达到了近8千亿元的数据让人感到不可思议，发展速度真是令人惊叹，在2019年里，餐饮O2O的数据一定会比今年的数据更加庞大，增长速度也会更加的快。