2017年中国LED芯片渗透率、价格成本及市场规模分析【图】

    一、LED性能优异，成本降低推动渗透率提升

    LED照明具有多项优异的性能，发光效率高达 80-120 lm/W，寿命长达 2.5万小时，具有快速的反应速度和优异的显色指数，相比其他光源具备明显优势。

LED照明性能明显优于其他光源

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《 2017-2022年中国LED芯片行业深度调研及投资战略研究报告》

    LED芯片的价格已通过光效的提升得以降低。芯片生产的成本主要有可变成本和固定成本两部分，可变成本包括衬底、金属有机反应源和气体等约占 65%，固定成本包括折旧及其它约占35%。

LED芯片制造成本

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    厂商技术的提升带来 LED 光效的提高，单位面积外延片上可切割的芯片数量增加，芯片成本下降，芯片价格亦逐年下降。

暖光 LED 的价格随光效的提升而下

数据来源：公开资料整理

冷白LED的价格随光效的提升而下降

数据来源：公开资料整理

    芯片作为LED产品的重要组成部分，占产品成本的比例高。以通用照明为例，芯片占通用照明产品成本的 18%。

以照明产品为例，LED芯片占成本18%

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    芯片价格的下降直接促使 LED 灯泡产品价格的下降（价格约是节能灯的 1.3 倍），较低价格推动LED 照明渗透率的快速提升。从 2011 年开始 LED 照明渗透率迅速提升，到 2016 年，全球 LED照明渗透率接近 30%，预计到 2020 年将超过 60%。

全球LED灯泡价格下降（单位：美元）

数据来源：公开资料整理

全球LED照明渗透率上升

数据来源：公开资料整理

    二、海外转移及下游增长带来国内龙头高增长

    LED芯片高端产能紧缺，国内三安光电、华灿光电等龙头厂商受益。2017 年国内主流芯片厂转向高端产能并进行扩产，三安光电预计 2017 年扩产 30%-40%，华灿光电将扩产翻倍以上,由于多年持续布局高端产品并进行大额的研发投入，华灿光电和三安光电在高端芯片的性能已达国际领先水平。

    下游需求增长是新增产能消化的途径之一。LED 照明行业是 LED 应用比重最大的部分，占整体应用市场的比重达 48%，其需求也将带动 LED 市场发展。2016 年全球 LED 照明行业的市场规模约为 350 亿美元，到 2020 年有望提高至 650 亿美元，将拉动新增产能的消化。受到需求增长的影响，2017-2020 年 LED 芯片产值年复合增长率将达到 8%，到 2020 年全球 LED 芯片产值将超过80 亿美元。

全球LED照明市场规模将持续扩大

数据来源：公开资料整理

LED芯片行业市场规模（亿美元）及未来增长预测

数据来源：公开资料整理

    中国LED芯片在全球的市占率持续提升，海外订单转移将是消化新增产能的另一重要途径。经过LED行业洗牌，海外LED芯片企业减产，三星、LG关停部分产能，Cree在高功率芯片上减产 25%，国外芯片企业将部分产品移交至国内企业进行代加工，2016 年国内芯片出口占国内芯片总产值的9.6%，同比提高 1.6 个百分点，同时国内产能增速为 24%，超过全球增速 13 个百分点，2017 年国外外延芯片减产、订单转向国内的局面仍将延续。

海外企业不断减产外延芯片

数据来源：公开资料整理

    在海外产能转移、下游需求增长和国内大厂大力扩产的市场情况下，我们大致测算了未来几年 LED芯片行业的供需情况。LED 芯片的测算在外延片的基础上进行调整，外延片产量根据 MOCVD 设备的数量进行测算，测算以全年为准，并假设 2016 年芯片的需求数为 1。

    供给端：1）海外产能关停，国内扩产情况。2）低端产能逐步淘汰，以 Veeco 为例，设备每 4 年面临一次重大升级，未来应逐步淘汰 2012-2014 年的机型，全球购置的折合 K465i 机型 MOCVD约为800台，目前全球保有量为 3100台，保守估计每年淘汰 100 台。

    需求端：1）随着成本的演进，单片外延片可切割的芯片数量增加，根据每年平均光效提高约 10%，则可切割的芯片数量增加 1.1 倍。2）下游应用市场规模增长，根据预测，全球应用市场规模年复合增长率为 8%，考虑芯片成本每年下降 10%，折算外延片出货量。
根据测算，伴随低端设备出清，预计本轮供给缺口从 2017 年到 2019 年将持续存在。

全球LED芯片供给/需求测算结果

数据来源：公开资料整理