1300亿航发龙头暴涨8%！国防军工ETF（512810）强势涨1.82%再创近4月新高！

重要提示：

【国防军工ETF/512810】一键投资A股军工核心资产 | 68只国防军工A股 A股尖端科技 国防军工称雄

【全市场业绩最好、超额回报最高上市国防军工类ETF】

2021年全年国防军工ETF（512810）涨幅25.35%，大幅超越基准中证军工指数14.28%的年度涨幅；拉长时间看，过去3个自然年（2019-2021），国防军工ETF（512810）涨幅178.69%，远超同期基准中证军工指数的134.15%，3年超额回报达44.5%。稳居所有上市军工类ETF第一！分年度看，2019年至2021年，年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%。

（一）A股当日行情播报

7月7日，沪深三大股指集体走升。上证指数收涨0.27%，深成指涨0.97%，创业板指涨1.68%。沪深两市全天成交额1.05万亿元，连续第11个交易日超过1万亿元。

(二) 中证军工指数

成份股火线观察

7月7日，A股国防军工板块收涨1.91%，全天主力资金净流入18.13亿元，近20日主力资金流入超120.13亿元。

国防军工ETF（512810）标的指数——中证军工指数收涨1.94%，68只成份股中55涨、12跌、1平， 奥普光电涨停， 航发动力涨超8%， 烽火电子涨超7%， 菲利华涨近6%， 三角防务、 卫士通涨近5%。

【国防军工ETF(512810) 成份股7.7涨幅Top10】

中证军工指数前十大重仓股除 西部超导外全线收涨，其中1300亿航空发动机龙头 航发动力涨超8%，强势领涨， 中航西飞、 抚顺特钢涨幅居前。

【国防军工ETF(512810) 十大重仓股7.7涨跌幅】

（三）国防军工ETF（512810）7月7日表现

全市场业绩最好、超额回报最高——国防军工ETF（512810）7月7日早盘直线拉升后红盘震荡，午后再度发力一度涨逾2%，收涨1.82%，收盘价再创2022年3月以来新高！全天成交额达6031万元，换手率超12%。值得注意的是，国防军工ETF（512810）自4月27日阶段低位以来累计反弹已超38%。

资金面上，国防军工ETF（512810）最近5个交易日中有4日实现资金净流入，最近10个交易日有7日实现资金净流入，合计净流入金额近2300万元，场内资金持续加仓势头明显~

国防军工ETF（512810）跟踪复制中证军工指数（CSI399967）。作为目前市场上主流的军工板块指数，中证军工指数其样本股的选取范围为十大军工集团控股的且主营业务与国防军工相关的上市公司，反映国防军工公司的整体表现。在当前国内外政治环境和经济环境日趋复杂的背景下，国防军工的重要性和关注度更加凸显。

（四）最新机构观点

【 西部证券：预计下半年军工景气度加速提升】

西部证券2022年上半年军工行业前瞻中认为，“十四五”以来，我国持续加大军事费用支出，军费的增加必然会带动军事设备的需求，从而带来军工产业链的整体景气度提升。伴随22年一季报及二季报前瞻陆续释出，预计下半年军工产业链景气度加速提升。

【东莞证券：新一轮军备竞赛已经打响】

东莞证券最新观点指出，俄乌局势的发展进一步加剧了全球不稳定因素，面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛已经打响，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。目前，航空工业集团多部门完成年度任务“双过半”，后续随着中报陆续披露，行业基本面向好有望得到进一步验证

【中航证券：国防军工中报业绩横向比较仍然优势凸显】

中航证券指出，即将进入中报业绩预告和中报披露期，倾向于认为军工的中报业绩横向比较依然优势凸显，可实现同比和环比稳健增长。疫情如进一步平抑，对于三季度，军工企业将一方面补二季度之“缺口”，另一方面为了应对疫情不确定性，会将四季度任务尽可能提早超前完成，因此三季度的生产交付将会尤其饱满。

【 中信建投：建议坚定加大国防军工配置比例】

据 中信建投统计，今年年初以来，中证军工指数快速下跌约 27%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为52.71倍，处于历史低位，低于历史90%以上的时间区间。

中信建投认为，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与2021年最低点估值相当，具备更高的投资性价比，建议坚定加大配置比例，板块有望在半年报高增长预期驱动下重启升势。

【 华泰证券：军工板块反弹明显，核心标的具备良好投资性价比】

华泰证券在6月26日研报中指出，近日军工板块反弹明显，6月23日中信军工板块涨幅5.09%，6月24日板块涨幅2.62%，近两日涨幅位列第一。历经开年1-4月的大幅回调，5月的短暂反弹以及6月的震荡调整后，军工板块筑底基本结束，核心标的具备了良好投资性价比。

建议关注三条投资主线：1）受益于原材料价格回落成本压力边际改善的航发赛道（短期镍价降幅较高，利好产业链利润释放）；2）受益于对应型号订单放量的下游主机厂及中游配套厂（主机厂上调关联存款幅度或预示大额合同负债，新型号放量在即）；3）业绩稳定且风险较低的“白马标的”（军工板块投资成长属性凸显，业绩为股价第一驱动力）。

【 长江证券：军工处于交易左侧和盈利右侧，具备长期配置价值】

长江证券2022年中期投资策略认为，导弹、航空发动机、新型军机和国防信息化是具备比较优势的景气赛道，产业组织架构变革下中间环节崛起正带来历史性机遇，而国企改革深化，将持续驱动国有军工企业经营活力和效率提升。当前军工处于交易左侧和盈利右侧，具备长期配置价值。

当前时点，导弹、航空发动机、新型军机和国防信息化是具备比较优势的景气赛道，产业组织架构变革下中间环节崛起正带来历史性机遇，而国企改革深化，将持续驱动国有军工企业经营活力和效率提升。

行业比较视角下军工板块的景气度、确定性和估值优势已凸显今年上半年受流动性及风险偏好变化等多重因素影响，军工板块曾宽幅调整，近期则实现一定程度反弹。横向对比其他成长行业，当前军工行业业绩增长持续性和扩张性仍存，且历史估值处于底部，性价比在成长板块中亦较为突出，具备显著比较优势，因此看好军工行业在全行业比较优势下带来的战略配置价值。

从行业活跃度指标走势看，尽管近期反弹行情中部分指标有所回升，但绝大多数指标仍处于观测区间的历史底部，左侧交易机会凸显。而从风险偏好类指标的走势看，融资融券类指标显示目前军工板块的风险偏好水平仍未有显著提升，但两融余额剧烈波动等前期对板块影响程度较大的风险因素已回归至可控范围内，板块安全边际充足。

【银河证券：军工板块反弹有望持续，建议逢低布局】

银河证券指出，目前疫情和资源品涨价对军工板块影响较为有限。由于军工企业多分布于西北、西南和东北，而当前国内疫情主要聚焦于上海和北京等地，军工行业的生产经营整体未受到明显冲击。但由于跨地区交流受限，物流效率下降，产品交付和招投标活动有所放缓（并未消失）。由于装备采购具有较强的计划性和长期稳定性，我们认为，随着疫情趋稳向好，行业的收入确认将迅速回补并释放。此外，全球正经受通货膨胀，除军工材料领域外，大部分军工企业因较高的毛利率水平，对上游资源品价格变化并不敏感，叠加定价机制制约了军工行业的短期价格传导，因此通货膨胀对行业影响也较为有限。

从估值维度看，板块估值分位数约为33%，提升空间较大；从基本面维度看，军工装备采购计划性强，需求端增长确定，供给端产能瓶颈持续破除，22年板块业绩有望实现30%以上增速。此外，产业资本增持将有效带动板块投资信心的提升，建议关注“四维度”配置：1）航空产业链；2）导弹产业链；3）国产化提升受益标的；4）国企改革受益标的。

【 中信证券：军工行业的成长性和长期发展确定性正持续得到验证】

“十四五”期间，军工行业投资主线开始转向业绩、成长性驱动。展望下半年，一方面在宏观经济波动、局部疫情冲击等的影响下，军工行业的“强计划性”料将使其具备较强业绩确定性，板块成长属性凸显；另一方面，“国企三年改革”收官节点下，混改加速推进有望进一步催化板块情绪。

业绩持续兑现，“强计划”下成长凸显。核心军工企业已连续4年净利润同比增速超20%，22Q1业绩同比增长32%。

在市场扰动因素增多、风险偏好尚在修复的情况下，业绩增长的持续性将成为当前择股的核心考量，维持行业“强于大市”评级，优先推荐航空发动机、导弹、军队信息化、军机四个产业方向，同时关注国企改革动向。

（五）国防军工最新要闻速递

【超370亿美元！三大航集体下单空客飞机】

7月1日，国航、南航、东航三大航企均发布公告，表示与空客公司签订协议，合计购买292架A320NEO系列飞机，购买飞机总计金额372.57亿美元。

【长征四号丙遥四十六运载火箭发射成功】

2022年6月27日，长征四号丙遥四十六运载火箭在酒泉卫星发射中心点火升空，成功将高分十二号03星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功，星箭均由中国 航天科技集团八院抓总研制。

18日，深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会召开。会上国资委表示，要继续加大优质资产注入上市公司力度。要做强做精主责主业，实现板块归属清晰，聚焦主责主业发展实体经济。要继续加大优质资产注入上市公司力度。集团公司要系统梳理未上市和已上市资源，结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司，必要的也可单独上市。

【国防军工ETF（512810）最新调仓提示】

2022年6月13日，国防军工ETF（512810）所跟踪的标的指数——中证军工指数（399967）已进行了半年一次的成份股调仓！本次调仓将 中国船舶、 昊华科技、 中国长城、 抚顺特钢、 中国核建和 航天信息6只新成份股纳入指数。国防军工ETF（512810）新纳入的成份股整体市值更高，龙头属性更突出。

【华宝行业ETF特别提示：国防军工ETF(512810) | 大国尖端科技利器】

军工企业年报密集披露，验证行业高景气。

目前，上市军工企业一季报已全部披露，根据64家上市军工企业2022年一季报，归属母公司净利润为74.10亿元，净利润同比增速为22.74%。权重排名前十的成份股2022年一季度净利润合计33.52亿元，同比增速高达43.98%！

截至7月7日收盘，中证军工指数市盈率为58.24，历史百分位为18.72%，仍处于相对历史低值区间。

中信建投表示，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与2021年最低点估值相当，具备更高的投资性价比，建议坚定加大配置比例，板块有望在中报高增长预期驱动下重启升势。

除了营业收入、净利润双双上升和估值水平低位以外，近期地缘政治风险进一步增加了军工行业的曝光度。在“百年未有之大变局”的大背景下，近期俄乌地缘政治风险突显强军重要性，相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，资金不断借道ETF低吸布局。截至6月20日，国防军工ETF（512810）2022年以来份额增长超1亿份，份额增长率超50%！

数据来源：Wind，截至2022.4.29

风险提示：国防军工ETF跟踪的标的指数为中证军工指数（399967），中证军工指数基日为2004年12月31日，发布日期为2013年12月26日。该指数的历史业绩是根据该指数目前成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。